Abstract
Tether（旧称Realcoin）は、Omni Layer Protocolを通じてBitcoin blockchain上に構築された暗号トークンである。各tetherユニットは、Tether Limitedが準備金として保有する法定通貨（米ドル、ユーロ、円など）と1:1の比率で裏付けられている。この裏付けにより、暗号通貨の利点である迅速な決済、暗号学的セキュリティ、国境を越えた送金可能性を維持しつつ、価格の安定性が提供される。
Tetherプラットフォームは、blockchainの不変性と透明性を、伝統的な法定通貨の安定性と組み合わせている。ユーザーはBitcoin blockchain上でトークンの供給量を確認でき、独立した監査によりTether Limitedが適切な準備金を維持していることが確認される。このアーキテクチャは、暗号通貨エコシステム内で安定した交換手段および価値保存手段として機能するデジタル資産を創出する。
法定通貨と暗号通貨の間のギャップを橋渡しすることにより、Tetherは取引所トレーディング、加盟店決済、送金、暗号通貨のボラティリティに対するヘッジを含む幅広いユースケースを可能にする。このシステムは、デジタル資産に通常伴う価格変動にユーザーをさらすことなく、blockchain技術の利点を提供する。
Abstract
Tether (เดิมรู้จักในชื่อ Realcoin) เป็นคริปโตโทเค็นที่สร้างขึ้นบน blockchain ของ Bitcoin ผ่าน Omni Layer Protocol แต่ละหน่วย tether ได้รับการหนุนในอัตราส่วน 1:1 โดยหน่วยสกุลเงินตามกฎหมาย (เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ยูโร หรือเยน) ที่ถูกเก็บรักษาเป็นทุนสำรองโดย Tether Limited การหนุนนี้ให้เสถียรภาพด้านราคาในขณะที่รักษาข้อดีของสกุลเงินดิจิทัล: การชำระบัญชีที่รวดเร็ว ความปลอดภัยทางการเข้ารหัส และความสามารถในการโอนข้ามพรมแดน
แพลตฟอร์ม Tether รวมความไม่เปลี่ยนแปลงและความโปร่งใสของ blockchain เข้ากับเสถียรภาพของสกุลเงินตามกฎหมายแบบดั้งเดิม ผู้ใช้สามารถตรวจสอบปริมาณโทเค็นบน blockchain ของ Bitcoin ในขณะที่การตรวจสอบบัญชีอิสระยืนยันว่า Tether Limited รักษาทุนสำรองที่เพียงพอ สถาปัตยกรรมนี้สร้างสินทรัพย์ดิจิทัลที่ทำหน้าที่เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนที่มั่นคงและที่เก็บมูลค่าภายในระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล
ด้วยการเชื่อมช่องว่างระหว่างสกุลเงินตามกฎหมายและสกุลเงินดิจิทัล Tether เปิดโอกาสให้กรณีการใช้งานที่หลากหลาย รวมถึงการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยน การชำระเงินของผู้ค้า การโอนเงินระหว่างประเทศ และการป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของสกุลเงินดิจิทัล ระบบนี้ให้ประโยชน์ของเทคโนโลยี blockchain โดยไม่ทำให้ผู้ใช้เผชิญกับความผันผวนของราคาที่มักเกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัล
Introduction
暗号通貨エコシステムは、分散型で検閲耐性のあるデジタル資産の創出において顕著なイノベーションを実証してきた。しかし、Bitcoinのような暗号通貨に固有の価格変動性は、メインストリームへの普及に対する重大な障壁を呈している。加盟店は一晩で価値の10%を失う可能性のある資産での支払い受け入れを躊躇し、ユーザーはボラティリティの高い市場で購買力を維持することに苦心する。この変動性の問題は、暗号通貨が伝統的な経済と相互作用するあらゆるポイントで摩擦を生み出す。
Tetherは、法定通貨に対して安定した価値を維持するblockchainベースのトークンを創出することで、この根本的な課題に対処する。2014年にRealcoinとして最初に構想され、後にTetherにリブランドされたこのプロジェクトは、Omni Layer Protocol（旧称Mastercoin）を活用してBitcoin blockchain上にトークンを発行する。各tetherトークンは準備金として保有される1単位の法定通貨を表し、法定通貨の安定性と暗号通貨の技術的利点を兼ね備えたデジタル資産を創出する。
このアプローチにより、ユーザーは暗号通貨ウォレットに保管し、数分以内にグローバルに送金し、暗号通貨取引所で取引できる安定したデジタル通貨を利用できる。Tetherは伝統的な金融システムと暗号通貨エコシステムの橋渡し役を果たし、ユーザーがblockchainから完全に離脱することなく、法定通貨と暗号通貨市場間でシームレスに価値を移動できるようにする。このシステムは、公開blockchainの記録と準備金保有に関する定期的な監査を通じて透明性を維持する。
Introduction
ระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัลได้แสดงให้เห็นถึงนวัตกรรมที่โดดเด่นในการสร้างสินทรัพย์ดิจิทัลแบบกระจายศูนย์ที่ต้านทานการเซ็นเซอร์ อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของราคาที่มีอยู่โดยธรรมชาติของสกุลเงินดิจิทัลเช่น Bitcoin สร้างอุปสรรคสำคัญต่อการนำไปใช้ในวงกว้าง ผู้ค้าลังเลที่จะรับชำระเงินในสินทรัพย์ที่อาจสูญเสียมูลค่า 10% ในชั่วข้ามคืน ในขณะที่ผู้ใช้ดิ้นรนที่จะรักษาอำนาจซื้อในตลาดที่ผันผวน ปัญหาความผันผวนนี้สร้างแรงเสียดทานทุกจุดที่สกุลเงินดิจิทัลมีปฏิสัมพันธ์กับเศรษฐกิจแบบดั้งเดิม
Tether แก้ไขความท้าทายพื้นฐานนี้โดยการสร้างโทเค็นบน blockchain ที่รักษามูลค่าที่มั่นคงเมื่อเทียบกับสกุลเงินตามกฎหมาย เดิมทีได้รับการออกแบบในชื่อ Realcoin ในปี 2014 และต่อมาเปลี่ยนชื่อเป็น Tether โครงการนี้ใช้ประโยชน์จาก Omni Layer Protocol (เดิมรู้จักในชื่อ Mastercoin) เพื่อออกโทเค็นบน blockchain ของ Bitcoin แต่ละโทเค็น tether แสดงถึงหนึ่งหน่วยของสกุลเงินตามกฎหมายที่ถูกเก็บรักษาเป็นทุนสำรอง สร้างสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีเสถียรภาพของสกุลเงินตามกฎหมายและข้อได้เปรียบทางเทคโนโลยีของสกุลเงินดิจิทัล
แนวทางนี้ให้ผู้ใช้มีสกุลเงินดิจิทัลที่มั่นคงซึ่งสามารถเก็บไว้ในกระเป๋าสกุลเงินดิจิทัล โอนไปทั่วโลกภายในไม่กี่นาที และซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล Tether ทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมระหว่างระบบการเงินแบบดั้งเดิมและระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล ช่วยให้การเคลื่อนย้ายมูลค่าระหว่างตลาดเงินตามกฎหมายและตลาดคริปโตเป็นไปอย่างราบรื่นโดยไม่ต้องให้ผู้ใช้ออกจาก blockchain ทั้งหมด ระบบรักษาความโปร่งใสผ่านบันทึก blockchain สาธารณะและการตรวจสอบบัญชีอย่างสม่ำเสมอของทรัพย์สินสำรอง
Technology Stack
Tetherシステムは、確立されたblockchain技術と伝統的な準備金銀行制度を組み合わせた3層アーキテクチャの上に構築されている。基盤層はBitcoin blockchainであり、proof-of-workマイニングによって保護されたグローバルに分散された不変の台帳を提供する。この基本層により、すべてのtether取引がBitcoinの確立されたセキュリティモデルとネットワーク効果の恩恵を受けつつ、Bitcoinノードを運営する誰もが公開的に検証可能であることが保証される。
第2層はOmni Layer Protocolであり、Bitcoin blockchain上でカスタムトークンの作成と転送を可能にするプラットフォームである。Omni Layer取引はOP_RETURN opcodeを使用して標準的なBitcoin取引内に埋め込まれ、tetherトークンがBitcoinネットワークとの互換性を維持しつつ、作成、転送、破棄されることを可能にする。このプロトコルは、Bitcoinのコアコンセンサスルールを変更することなく、トークンの発行と管理に不可欠な機能を提供する。
第3層は、法定通貨準備金の管理とon-rampおよびoff-rampプロセスの運営を担当する事業体であるTether Limitedで構成される。ユーザーが法定通貨を預け入れると、Tether LimitedはOmni Layer上に同等の数のトークンを作成する。逆に、ユーザーがtetherトークンを法定通貨に償還すると、対応するトークンが破棄され、1:1の裏付け比率が維持される。このアーキテクチャは、トラストレスで透明なblockchain層と、カストディアルな準備金管理層を分離しており、両方のコンポーネントがシステムの運用に不可欠である。
Technology Stack
ระบบ Tether ถูกสร้างขึ้นบนสถาปัตยกรรมสามชั้นที่รวมเทคโนโลยี blockchain ที่ได้รับการยอมรับเข้ากับระบบธนาคารสำรองแบบดั้งเดิม ชั้นพื้นฐานคือ blockchain ของ Bitcoin ซึ่งให้บัญชีแยกประเภทแบบกระจายทั่วโลก ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ และได้รับการรักษาความปลอดภัยโดยการขุดแบบ proof-of-work ชั้นพื้นฐานนี้รับประกันว่าธุรกรรม tether ทั้งหมดได้รับประโยชน์จากรูปแบบความปลอดภัยที่ได้รับการยอมรับของ Bitcoin และผลกระทบเครือข่ายของมัน ในขณะที่สามารถตรวจสอบได้สาธารณะโดยใครก็ตามที่เปิดใช้งาน node ของ Bitcoin
ชั้นที่สองคือ Omni Layer Protocol แพลตฟอร์มที่เปิดโอกาสให้สร้างและโอนโทเค็นที่กำหนดเองบน blockchain ของ Bitcoin ธุรกรรม Omni Layer ถูกฝังไว้ภายในธุรกรรม Bitcoin มาตรฐานโดยใช้ opcode OP_RETURN ทำให้โทเค็น tether สามารถถูกสร้าง โอน และทำลายได้ในขณะที่รักษาความเข้ากันได้กับเครือข่าย Bitcoin โปรโตคอลให้ฟังก์ชันการทำงานที่จำเป็นสำหรับการออกและจัดการโทเค็นโดยไม่ต้องแก้ไขกฎฉันทามติหลักของ Bitcoin
ชั้นที่สามประกอบด้วย Tether Limited หน่วยธุรกิจที่รับผิดชอบในการจัดการทุนสำรองสกุลเงินตามกฎหมายและดำเนินกระบวนการนำเข้าและนำออก เมื่อผู้ใช้ฝากสกุลเงินตามกฎหมาย Tether Limited จะสร้างจำนวนโทเค็นที่เทียบเท่าบน Omni Layer ในทางกลับกัน เมื่อผู้ใช้ไถ่ถอนโทเค็น tether เป็นสกุลเงินตามกฎหมาย โทเค็นที่เกี่ยวข้องจะถูกทำลาย รักษาอัตราส่วนการหนุน 1:1 สถาปัตยกรรมนี้แยกชั้น blockchain ที่โปร่งใสและไม่ต้องอาศัยความเชื่อถือออกจากชั้นการจัดการทุนสำรองแบบรับฝาก โดยทั้งสององค์ประกอบมีความจำเป็นต่อการดำเนินงานของระบบ
Process of Tethering
テザリングプロセスは、トークンが流通に入り退出する方法を管理する5段階のライフサイクルに従う。まず、ユーザーが従来の電信送金またはその他の承認された支払い方法を通じて、Tether Limitedの銀行口座に法定通貨（USDなど）を預け入れる。預金を受領し確認した後、Tether LimitedはOmni Layer blockchain上に同等の数のtetherトークンを作成し、ユーザーのBitcoinアドレスに転送する。この作成イベントはBitcoin blockchain上で公開的に確認でき、誰でもトークン供給量の増加を検証できる。
流通に入ったtetherトークンは、Omni Layer Protocolを使用してBitcoinアドレス間で自由に転送できる。これらの転送は、埋め込まれたOmni Layerデータを含む標準的なBitcoin取引を通じて行われ、Bitcoin自体と同じセキュリティ保証で決済される。ユーザーはOmni Layer対応ウォレットにトークンを保管したり、暗号通貨取引所で取引したり、支払いに使用したりできる。トークンは、この流通段階全体を通じてTether Limitedの法定通貨準備金によって完全に裏付けられている。
ユーザーがtetherトークンを法定通貨に戻したい場合、Tether Limitedを通じて償還リクエストを開始する。ユーザーがTether Limitedの指定アドレスにトークンを送ると、確認後、Tether Limitedが同等の法定通貨をユーザーの銀行口座に電信送金する。償還されたトークンはその後Omni Layer上で永久に破棄され、総トークン供給量が対応する金額分だけ減少する。このプロセス全体を通じて、Tether Limitedは預け入れと償還の両段階でKnow Your Customer（KYC）およびAnti-Money Laundering（AML）コンプライアンスを実施し、中間の転送フェーズにおけるblockchainの透明性を維持しつつ規制遵守を確保する。
Process of Tethering
กระบวนการ tethering ปฏิบัติตามวงจรชีวิตห้าขั้นตอนที่ควบคุมวิธีที่โทเค็นเข้าสู่และออกจากการหมุนเวียน ขั้นแรก ผู้ใช้ฝากสกุลเงินตามกฎหมาย (เช่น USD) เข้าบัญชีธนาคารของ Tether Limited ผ่านการโอนเงินผ่านธนาคารแบบดั้งเดิมหรือวิธีการชำระเงินอื่นที่ได้รับอนุมัติ หลังจากได้รับและตรวจสอบเงินฝากแล้ว Tether Limited จะสร้างจำนวนโทเค็น tether ที่เทียบเท่าบน blockchain Omni Layer และโอนไปยังที่อยู่ Bitcoin ของผู้ใช้ เหตุการณ์การสร้างนี้สามารถมองเห็นได้สาธารณะบน blockchain ของ Bitcoin ทำให้ใครก็ตามสามารถตรวจสอบการเพิ่มขึ้นของปริมาณโทเค็น
เมื่ออยู่ในการหมุนเวียนแล้ว โทเค็น tether สามารถโอนได้อย่างอิสระระหว่างที่อยู่ Bitcoin โดยใช้ Omni Layer Protocol การโอนเหล่านี้เกิดขึ้นผ่านธุรกรรม Bitcoin มาตรฐานที่มีข้อมูล Omni Layer ฝังอยู่ โดยชำระบัญชีด้วยการรับประกันความปลอดภัยเช่นเดียวกับ Bitcoin เอง ผู้ใช้สามารถเก็บโทเค็นในกระเป๋าที่เข้ากันได้กับ Omni Layer ซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล หรือใช้สำหรับการชำระเงิน โทเค็นยังคงได้รับการหนุนอย่างเต็มที่โดยทุนสำรองสกุลเงินตามกฎหมายของ Tether Limited ตลอดช่วงการหมุนเวียนนี้
เมื่อผู้ใช้ต้องการแปลงโทเค็น tether กลับเป็นสกุลเงินตามกฎหมาย พวกเขาจะเริ่มคำขอไถ่ถอนผ่าน Tether Limited ผู้ใช้ส่งโทเค็นไปยังที่อยู่ที่กำหนดของ Tether Limited และหลังจากยืนยันแล้ว Tether Limited จะโอนจำนวนเงินตามกฎหมายที่เทียบเท่าเข้าบัญชีธนาคารของผู้ใช้ โทเค็นที่ไถ่ถอนแล้วจะถูกทำลายอย่างถาวรบน Omni Layer ทำให้ปริมาณโทเค็นทั้งหมดลดลงตามจำนวนที่เกี่ยวข้อง ตลอดกระบวนการนี้ Tether Limited บังคับใช้การปฏิบัติตาม Know Your Customer (KYC) และ Anti-Money Laundering (AML) ทั้งในขั้นตอนการฝากและการไถ่ถอน เพื่อให้แน่ใจว่าปฏิบัติตามกฎระเบียบในขณะที่รักษาความโปร่งใสของ blockchain สำหรับช่วงการโอนระดับกลาง
Proof of Reserves
Proof of reservesメカニズムは、すべてのトークンが法定通貨によって裏付けられているという重要な主張に対する透明性を提供し、Tetherの信頼モデルの礎を形成する。Tether Limitedは常に3つの検証可能な条件を維持している：流通しているtetherの総数は準備金として保有されている法定通貨の総額と等しいこと、トークン供給量はBitcoin blockchainを通じて公開監査可能であること、準備金残高はTetherの透明性ページで公開される定期的な専門監査によって検証されること。この多層的な検証アプローチにより、ユーザーはシステムの支払い能力を独立して確認できる。
公開blockchainは方程式の半分に対する即時的な透明性を提供する：誰でもOmni Layerを照会して、任意の時点で流通しているtetherの正確な数を確認できる。このデータは不変であり、Tether Limitedやその他の当事者によって操作することはできない。もう半分—法定通貨準備金の検証—は、独立した会計事務所が実施する伝統的な財務監査に依存する。これらの監査人は銀行取引明細書を検査し、残高確認を行い、Tether Limitedがすべての発行済みトークンを裏付けるのに十分な法定通貨を保有していることを確認する証明報告書を発行する。
ユーザーのプライバシーを損なうことなく個別の検証を可能にするため、このシステムはBitcoinのブロック構造で使用されるものと同様のMerkle tree proofの使用を提案している。各ユーザーのtether残高をTether Limitedが公開するMerkle treeに含めることで、他のユーザーに関する情報を明らかにすることなく、自分の残高が総供給量に含まれていることを暗号学的に検証できる。監査済み準備金報告書と組み合わせることで、このアプローチは1:1裏付けの主張に対する暗号学的および財務的検証の両方を提供し、システムの整合性を検証したいユーザーのために複数の独立した検証経路を創出する。
Proof of Reserves
กลไกการพิสูจน์ทุนสำรอง (proof of reserves) เป็นรากฐานของแบบจำลองความเชื่อมั่นของ Tether โดยให้ความโปร่งใสเกี่ยวกับข้อเรียกร้องที่สำคัญว่าทุกโทเค็นได้รับการหนุนด้วยสกุลเงินตามกฎหมาย Tether Limited รักษาเงื่อนไขที่ตรวจสอบได้สามประการตลอดเวลา: จำนวน tether ทั้งหมดในการหมุนเวียนเท่ากับสกุลเงินตามกฎหมายทั้งหมดที่เก็บรักษาเป็นทุนสำรอง ปริมาณโทเค็นสามารถตรวจสอบได้สาธารณะผ่าน blockchain ของ Bitcoin และยอดคงเหลือทุนสำรองได้รับการตรวจสอบผ่านการตรวจสอบบัญชีอย่างมืออาชีพเป็นประจำที่เผยแพร่บนหน้าความโปร่งใสของ Tether แนวทางการตรวจสอบหลายชั้นนี้ช่วยให้ผู้ใช้ยืนยันความสามารถในการชำระหนี้ของระบบได้อย่างเป็นอิสระ
blockchain สาธารณะให้ความโปร่งใสทันทีสำหรับครึ่งหนึ่งของสมการ: ใครก็ตามสามารถสอบถาม Omni Layer เพื่อกำหนดจำนวน tether ที่แน่นอนในการหมุนเวียน ณ เวลาใดก็ได้ ข้อมูลนี้ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้และไม่สามารถถูกจัดการโดย Tether Limited หรือฝ่ายอื่นใด อีกครึ่งหนึ่ง -- การตรวจสอบทุนสำรองสกุลเงินตามกฎหมาย -- อาศัยการตรวจสอบบัญชีทางการเงินแบบดั้งเดิมที่ดำเนินการโดยบริษัทบัญชีอิสระ ผู้ตรวจสอบเหล่านี้ตรวจสอบใบแจ้งยอดธนาคาร ดำเนินการยืนยันยอดคงเหลือ และออกรายงานรับรองที่ยืนยันว่า Tether Limited ถือสกุลเงินตามกฎหมายเพียงพอที่จะหนุนโทเค็นที่คงค้างทั้งหมด
เพื่อเปิดโอกาสให้ตรวจสอบรายบุคคลโดยไม่กระทบต่อความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้ ระบบเสนอการใช้หลักฐาน Merkle tree ที่คล้ายกับที่ใช้ในโครงสร้างบล็อกของ Bitcoin ยอดคงเหลือ tether ของผู้ใช้แต่ละคนสามารถรวมอยู่ใน Merkle tree ที่เผยแพร่โดย Tether Limited ทำให้ผู้ใช้สามารถตรวจสอบด้วยการเข้ารหัสว่ายอดคงเหลือของตนรวมอยู่ในปริมาณทั้งหมดโดยไม่เปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับผู้ใช้อื่น เมื่อรวมกับรายงานทุนสำรองที่ตรวจสอบแล้ว แนวทางนี้ให้การตรวจสอบทั้งทางการเข้ารหัสและทางการเงินของข้อเรียกร้องการหนุน 1:1 สร้างเส้นทางการตรวจสอบอิสระหลายเส้นทางสำหรับผู้ใช้ที่ต้องการยืนยันความสมบูรณ์ของระบบ
Use Cases
暗号通貨取引所はTetherの主要なユースケースであり、ボラティリティの高い資産に対する安定した取引ペアとして機能する。市場の下落時にユーザーが伝統的な銀行口座に出金することを求める代わりに、取引所はトレーダーが暗号通貨エコシステムを離れることなく安定した資産に移動できるUSDT取引ペア（BTC/USDTなど）を提供できる。この機能により、出金と入金の時間が数日から数分に大幅に短縮され、法定通貨の移動に伴う銀行手数料が排除される。また、安定した価値は、複数の法定通貨変換を追跡する必要があるアクティブなトレーダーの会計と税務報告を簡素化する。
加盟店決済と送金は、Tetherの安定性とスピードから大きな恩恵を受ける。加盟店は、受け取った支払いを即座にtetherに変換することで、価格変動へのエクスポージャーなく暗号通貨決済を受け入れることができる。国際送金ユーザーは、従来の電信送金や送金サービスよりも低い手数料で、数日ではなく数分で国境を越えて価値を送ることができる。受取人はtetherを現地の法定通貨に償還するか、安定したデジタル貯蓄として保有するかを選択でき、従来の送金システムでは利用できない柔軟性を提供する。
Tetherは暗号通貨エコシステム内でヘッジ手段および価値保存手段としても機能する。暗号通貨トレーダーが市場の下落を予想する際、伝統的な銀行システムに出ることなく保有資産をtetherに変換して資本を保全できる。長期的な暗号通貨保有者は、全体的なボラティリティエクスポージャーを軽減するためにポートフォリオの一部をtetherで維持できる。このユースケースは、資本規制のある地域や現地通貨が不安定な地域のユーザーにとって特に重要になっており、tetherは伝統的な米国の銀行口座を必要とせずにドル建ての安定性へのアクセスを提供する。
Use Cases
ตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลเป็นกรณีการใช้งานหลักของ Tether โดยทำหน้าที่เป็นคู่ซื้อขายที่มั่นคงเทียบกับสินทรัพย์ที่ผันผวน แทนที่จะต้องให้ผู้ใช้ถอนเงินไปยังบัญชีธนาคารแบบดั้งเดิมในช่วงที่ตลาดตกต่ำ ตลาดแลกเปลี่ยนสามารถเสนอคู่ซื้อขาย USDT (เช่น BTC/USDT) ที่ช่วยให้นักเทรดสามารถย้ายไปยังสินทรัพย์ที่มั่นคงโดยไม่ต้องออกจากระบบนิเวศสกุลเงินดิจิทัล ฟังก์ชันนี้ลดเวลาการถอนและฝากเงินอย่างมากจากหลายวันเหลือเพียงไม่กี่นาที ในขณะที่กำจัดค่าธรรมเนียมธนาคารที่เกี่ยวข้องกับการเคลื่อนย้ายสกุลเงินตามกฎหมาย มูลค่าที่มั่นคงยังทำให้การบัญชีและการรายงานภาษีง่ายขึ้นสำหรับนักเทรดที่ใช้งานอยู่ซึ่งไม่เช่นนั้นจะต้องติดตามการแปลงสกุลเงินตามกฎหมายหลายรายการ
การชำระเงินของผู้ค้าและการโอนเงินระหว่างประเทศได้รับประโยชน์อย่างมากจากเสถียรภาพและความเร็วของ Tether ผู้ค้าสามารถรับชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลโดยไม่เผชิญกับความผันผวนของราคาด้วยการแปลงการชำระเงินที่ได้รับเป็น tether ทันที ผู้ใช้การโอนเงินระหว่างประเทศสามารถส่งมูลค่าข้ามพรมแดนภายในไม่กี่นาทีแทนที่จะเป็นหลายวัน โดยมีค่าธรรมเนียมต่ำกว่าการโอนเงินผ่านธนาคารแบบดั้งเดิมหรือบริการโอนเงิน ผู้รับสามารถไถ่ถอน tether เป็นสกุลเงินตามกฎหมายท้องถิ่นหรือเก็บรักษาไว้เป็นเงินออมดิจิทัลที่มั่นคง ให้ความยืดหยุ่นที่ไม่มีในระบบโอนเงินแบบดั้งเดิม
Tether ยังทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงและที่เก็บมูลค่าภายในระบบนิเวศสกุลเงินดิจิทัล เมื่อนักเทรดสกุลเงินดิจิทัลคาดการณ์ว่าตลาดจะตกต่ำ พวกเขาสามารถแปลงสินทรัพย์เป็น tether เพื่อรักษาเงินทุนโดยไม่ต้องออกไปสู่ระบบธนาคารแบบดั้งเดิม ผู้ถือสกุลเงินดิจิทัลระยะยาวสามารถรักษาส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุนใน tether เพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนโดยรวม กรณีการใช้งานนี้มีความสำคัญเป็นพิเศษสำหรับผู้ใช้ในภูมิภาคที่มีการควบคุมเงินทุนหรือสกุลเงินท้องถิ่นที่ไม่มั่นคง ซึ่ง tether ให้การเข้าถึงเสถียรภาพในสกุลดอลลาร์โดยไม่ต้องมีบัญชีธนาคารในสหรัฐอเมริกาแบบดั้งเดิม
Advantages
Tetherのblockchainベースのアプローチは、安定した暗号通貨価値を維持するための代替手段と比較して、大きな利点を提供する。中央集権型取引所で法定通貨を保有することと比較して、Tetherは公開blockchainの検証による透明性と複数のプラットフォーム間での移植性を提供する。取引所の預金が単一のエンティティによって管理される不透明なデータベースエントリであるのに対し、tetherトークンはユーザーが個人ウォレットに引き出し、取引所や取引相手間で転送できる暗号学的に保護された資産である。Omni Layerの実装は、ウォレット、ブロックエクスプローラー、セキュリティツールを含む既存のBitcoinインフラストラクチャとの互換性も保証する。
Proof of reservesモデルは、Tetherをアルゴリズム型ステーブルコインや担保付き債務ポジションシステムと差別化する。アルゴリズム型アプローチは供給調整と経済的インセンティブを通じて安定性を維持しようとし、複雑なゲーム理論と市場ストレス時の潜在的なデススパイラルを導入する。過剰担保型システムは大きな資本効率の低下を要求し、ユーザーを清算リスクにさらす。Tetherの直接的な法定通貨裏付けはこれらの複雑さを排除する：各トークンは単に銀行口座に保有されている実際の通貨に対する請求権を表し、伝統的な監査を通じた簡明な検証が可能である。
代替可能性はもう一つの重要な利点を表す：すべてのtetherトークンは同一で交換可能であり、一部の暗号通貨システムに影響を与えるトラッキング履歴やテイントの懸念がない。1:1の裏付けにより、すべてのトークンが同等の償還価値を持つことが保証され、市場の断片化やディスカウント取引が防止される。Bitcoin blockchainとの統合は、独立したblockchainやコンセンサスメカニズムを構築する必要なく、Bitcoinの大規模なマイニングネットワークからセキュリティ上の利点を提供する。このアーキテクチャは、ステーブルコインのユースケースに対応するために機能を拡張しつつ、Bitcoinの確立されたネットワーク効果を活用する。
Advantages
แนวทางที่ใช้ blockchain ของ Tether ให้ข้อได้เปรียบที่สำคัญเหนือวิธีการทางเลือกในการรักษามูลค่าสกุลเงินดิจิทัลที่มั่นคง เมื่อเทียบกับการถือสกุลเงินตามกฎหมายบนตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ Tether ให้ความโปร่งใสผ่านการตรวจสอบ blockchain สาธารณะและความสามารถในการพกพาข้ามหลายแพลตฟอร์ม ในขณะที่เงินฝากบนตลาดแลกเปลี่ยนเป็นรายการฐานข้อมูลที่ไม่โปร่งใสที่ควบคุมโดยหน่วยงานเดียว โทเค็น tether เป็นสินทรัพย์ที่ได้รับการรักษาความปลอดภัยด้วยการเข้ารหัสที่ผู้ใช้สามารถถอนไปยังกระเป๋าส่วนตัวและโอนระหว่างตลาดแลกเปลี่ยนหรือคู่สัญญา การนำ Omni Layer ไปใช้ยังรับประกันความเข้ากันได้กับโครงสร้างพื้นฐาน Bitcoin ที่มีอยู่ รวมถึงกระเป๋า ตัวสำรวจบล็อก และเครื่องมือรักษาความปลอดภัย
แบบจำลองการพิสูจน์ทุนสำรองทำให้ Tether แตกต่างจาก stablecoin แบบอัลกอริทึมและระบบตำแหน่งหนี้ที่มีหลักประกัน แนวทางอัลกอริทึมพยายามรักษาเสถียรภาพผ่านการปรับอุปทานและแรงจูงใจทางเศรษฐกิจ ซึ่งนำเสนอทฤษฎีเกมที่ซับซ้อนและวงจรมรณะที่อาจเกิดขึ้นในช่วงตลาดตึงเครียด ระบบที่มีหลักประกันเกินต้องการความไม่มีประสิทธิภาพด้านเงินทุนอย่างมากและทำให้ผู้ใช้เผชิญกับความเสี่ยงในการชำระบัญชี การหนุนโดยตรงด้วยสกุลเงินตามกฎหมายของ Tether ขจัดความซับซ้อนเหล่านี้: แต่ละโทเค็นเพียงแค่แสดงถึงสิทธิ์เรียกร้องในสกุลเงินจริงที่เก็บรักษาในบัญชีธนาคาร พร้อมการตรวจสอบที่ตรงไปตรงมาผ่านการตรวจสอบบัญชีแบบดั้งเดิม
ความสามารถในการทดแทนกัน (fungibility) เป็นข้อได้เปรียบที่สำคัญอีกประการ: โทเค็น tether ทั้งหมดเหมือนกันและสามารถสลับกันได้ โดยไม่มีข้อกังวลเกี่ยวกับประวัติการติดตามหรือการปนเปื้อนที่ส่งผลกระทบต่อระบบสกุลเงินดิจิทัลบางระบบ การหนุน 1:1 รับประกันว่าทุกโทเค็นมีมูลค่าการไถ่ถอนเท่ากัน ป้องกันการแบ่งส่วนตลาดหรือการซื้อขายลดราคา การบูรณาการกับ blockchain ของ Bitcoin ให้ประโยชน์ด้านความปลอดภัยจากเครือข่ายการขุดขนาดใหญ่ของ Bitcoin ในขณะที่หลีกเลี่ยงความจำเป็นในการสร้าง blockchain หรือกลไกฉันทามติอิสระ สถาปัตยกรรมนี้ใช้ประโยชน์จากผลกระทบเครือข่ายที่ได้รับการยอมรับของ Bitcoin ในขณะที่ขยายฟังก์ชันการทำงานเพื่อรองรับกรณีการใช้งาน stablecoin
Challenges and Risks
Tetherシステムは、ユーザーが理解すべきいくつかの固有の課題とリスクに直面している。カストディリスクは最も根本的な懸念を表す：Tether Limitedが法定通貨準備金を管理し、単一障害点を作り出す。会社が支払い不能に陥ったり、銀行口座の差し押さえを受けたり、不正行為を行った場合、トークン保有者は法定通貨での保有分の償還ができなくなる可能性がある。Proof of reserves監査はこのリスクを軽減するが、Tether Limitedが償還リクエストを履行し適切な準備金を維持するという根本的な信頼要件を排除することはできない。この中央集権的なカストディモデルはBitcoinのトラストレス設計とは対照的であり、純粋な暗号通貨には存在しないカウンターパーティリスクを導入する。
規制の不確実性は、世界中の管轄区域が暗号通貨およびステーブルコインの規制フレームワークを策定する中で、継続的な課題を呈している。Tether Limitedは、送金法、証券規制、銀行要件を含む複数の国にまたがる複雑な金融規制をナビゲートしなければならない。規制上の取り扱いの変更は、運用の修正を強制したり、追加のコンプライアンスコストを課したり、特定の管轄区域でのサービスを禁止する可能性さえある。会社の銀行関係は、パートナー金融機関の規制圧力や方針変更に対して脆弱であり、システムの運用に不可欠な預け入れおよび償還プロセスを中断させる可能性がある。
Bitcoin blockchainの技術的制限もTetherのスケーラビリティとコスト効率を制約する。Bitcoinのトランザクションスループットの制限と変動する手数料市場により、ネットワーク混雑時にtether転送が遅延したり高額になったりする可能性がある。Omni Layerは標準的なBitcoin取引に追加のデータオーバーヘッドを加え、コストをさらに増加させる。採用が拡大するにつれて、これらのblockchainの制限はlayer-2ソリューションや代替的なblockchain実装を必要とする可能性がある。さらに、システムの透明性要件はユーザーのプライバシーの懸念とバランスを取る必要があり、個々のユーザーの残高や取引パターンを露出することなく準備金を検証する暗号学的証明システムの継続的な開発が求められる。
Challenges and Risks
ระบบ Tether เผชิญกับความท้าทายและความเสี่ยงหลายประการที่มีอยู่โดยธรรมชาติซึ่งผู้ใช้ต้องเข้าใจ ความเสี่ยงด้านการรับฝาก (custodial risk) เป็นข้อกังวลพื้นฐานที่สุด: Tether Limited รักษาการควบคุมทุนสำรองสกุลเงินตามกฎหมาย สร้างจุดล้มเหลวเดียว หากบริษัทไม่สามารถชำระหนี้ได้ ถูกยึดบัญชีธนาคาร หรือดำเนินการโดยทุจริต ผู้ถือโทเค็นอาจไม่สามารถไถ่ถอนสินทรัพย์ของตนเป็นสกุลเงินตามกฎหมายได้ แม้ว่าการตรวจสอบบัญชีพิสูจน์ทุนสำรองจะลดความเสี่ยงนี้ แต่ไม่สามารถขจัดข้อกำหนดความเชื่อมั่นพื้นฐานที่ว่า Tether Limited จะปฏิบัติตามคำขอไถ่ถอนและรักษาทุนสำรองที่เพียงพอ แบบจำลองการรับฝากแบบรวมศูนย์นี้ตรงข้ามกับการออกแบบแบบไม่ต้องอาศัยความเชื่อถือของ Bitcoin และนำเสนอความเสี่ยงคู่สัญญาที่ไม่มีในสกุลเงินดิจิทัลบริสุทธิ์
ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบสร้างความท้าทายอย่างต่อเนื่องเมื่อเขตอำนาจศาลทั่วโลกพัฒนากรอบการทำงานสำหรับกฎระเบียบสกุลเงินดิจิทัลและ stablecoin Tether Limited ต้องนำทางกฎระเบียบทางการเงินที่ซับซ้อนในหลายประเทศ รวมถึงกฎหมายการโอนเงิน กฎระเบียบหลักทรัพย์ และข้อกำหนดด้านการธนาคาร การเปลี่ยนแปลงในการปฏิบัติด้านกฎระเบียบอาจบังคับให้มีการปรับเปลี่ยนการดำเนินงาน กำหนดต้นทุนการปฏิบัติตามเพิ่มเติม หรือแม้แต่ห้ามการให้บริการในเขตอำนาจศาลบางแห่ง ความสัมพันธ์ด้านการธนาคารของบริษัทยังคงเสี่ยงต่อแรงกดดันด้านกฎระเบียบหรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายของสถาบันการเงินพันธมิตร ซึ่งอาจรบกวนกระบวนการฝากและไถ่ถอนที่จำเป็นต่อการดำเนินงานของระบบ
ข้อจำกัดทางเทคนิคของ blockchain Bitcoin ยังจำกัดความสามารถในการปรับขนาดและความคุ้มค่าของ Tether ขีดจำกัดปริมาณการทำธุรกรรมของ Bitcoin และตลาดค่าธรรมเนียมที่ผันแปรหมายความว่าในช่วงที่เครือข่ายแออัด การโอน tether อาจช้าหรือแพง Omni Layer เพิ่มค่าใช้จ่ายข้อมูลเพิ่มเติมให้กับธุรกรรม Bitcoin มาตรฐาน ทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นอีก เมื่อการนำไปใช้เติบโตขึ้น ข้อจำกัดของ blockchain เหล่านี้อาจจำเป็นต้องมีโซลูชัน layer-2 หรือการนำ blockchain ทางเลือกมาใช้ นอกจากนี้ ข้อกำหนดด้านความโปร่งใสของระบบต้องถูกสมดุลกับข้อกังวลด้านความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้ ซึ่งต้องการการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของระบบพิสูจน์ด้วยการเข้ารหัสที่ตรวจสอบทุนสำรองโดยไม่เปิดเผยยอดคงเหลือของผู้ใช้แต่ละคนหรือรูปแบบธุรกรรม
Conclusion
Tetherは、blockchainの透明性と準備金銀行制度の安定性を組み合わせることで、伝統的な法定通貨と暗号通貨エコシステムの間のギャップを成功裏に橋渡しする。Bitcoin blockchain、Omni Layer Protocol、Tether Limited準備金管理で構成される3層アーキテクチャは、ユーザーが公開blockchainデータを通じてトークン供給量を検証し、独立した監査が適切な法定通貨の裏付けを確認するシステムを創出する。この設計により、迅速な決済、グローバルな送金可能性、暗号学的セキュリティという暗号通貨の主要な利点を維持する安定したデジタル通貨が実現する。
このシステムのproof of reservesメカニズムは、暗号通貨の透明性における重要な進展を表しており、ユーザーがtetherの価値提案を支えるソルベンシーの主張を独立して検証できるようにする。このアプローチはカストディアンとしてのTether Limitedへの信頼を必要とするが、定期的な監査と公開blockchainの検証は、伝統的な金融システムには存在しないアカウンタビリティメカニズムを提供する。結果として生まれた安定したトークンは、取引所トレーディングから加盟店決済、国際送金に至るまで、複数のユースケースにわたって有用性を実証してきた。
今後、Tetherはメインストリームの金融アプリケーションにおけるより広範なblockchainの採用のための基盤を提供する。交換媒体としての暗号通貨の有用性を制約してきたボラティリティの問題を解決することで、Tetherのようなステーブルコインは価格安定性を必要とする新しいアプリケーションやサービスを可能にする。技術が成熟し規制フレームワークが発展するにつれて、blockchainベースの安定通貨は、世界中のデジタルコマース、クロスボーダー決済、金融包摂イニシアチブのための標準インフラストラクチャとなる可能性がある。
Conclusion
Tether เชื่อมช่องว่างระหว่างสกุลเงินตามกฎหมายแบบดั้งเดิมและระบบนิเวศสกุลเงินดิจิทัลได้สำเร็จ โดยรวมความโปร่งใสของ blockchain เข้ากับเสถียรภาพของระบบธนาคารสำรอง สถาปัตยกรรมสามชั้น -- blockchain Bitcoin, Omni Layer Protocol และการจัดการทุนสำรองของ Tether Limited -- สร้างระบบที่ผู้ใช้สามารถตรวจสอบปริมาณโทเค็นผ่านข้อมูล blockchain สาธารณะ ในขณะที่การตรวจสอบบัญชีอิสระยืนยันการหนุนด้วยสกุลเงินตามกฎหมายที่เพียงพอ การออกแบบนี้เปิดโอกาสให้สกุลเงินดิจิทัลที่มั่นคงที่รักษาข้อได้เปรียบหลักของสกุลเงินดิจิทัล: การชำระบัญชีที่รวดเร็ว ความสามารถในการโอนทั่วโลก และความปลอดภัยทางการเข้ารหัส
กลไกการพิสูจน์ทุนสำรองของระบบเป็นความก้าวหน้าที่สำคัญในด้านความโปร่งใสของสกุลเงินดิจิทัล ช่วยให้ผู้ใช้สามารถตรวจสอบข้อเรียกร้องด้านความสามารถในการชำระหนี้ที่เป็นรากฐานของข้อเสนอมูลค่าของ tether ได้อย่างเป็นอิสระ แม้ว่าแนวทางนี้ต้องอาศัยความเชื่อมั่นใน Tether Limited ในฐานะผู้รับฝาก การตรวจสอบบัญชีอย่างสม่ำเสมอและการตรวจสอบ blockchain สาธารณะให้กลไกความรับผิดชอบที่ไม่มีในระบบการเงินแบบดั้งเดิม โทเค็นที่มั่นคงที่เป็นผลลัพธ์ได้แสดงให้เห็นถึงประโยชน์ในกรณีการใช้งานหลายรูปแบบ ตั้งแต่การซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยน ไปจนถึงการชำระเงินของผู้ค้าและการโอนเงินระหว่างประเทศ
มองไปข้างหน้า Tether ให้รากฐานสำหรับการนำ blockchain ไปใช้ในวงกว้างมากขึ้นในแอปพลิเคชันทางการเงินกระแสหลัก ด้วยการแก้ปัญหาความผันผวนที่จำกัดประโยชน์ของสกุลเงินดิจิทัลในฐานะสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน stablecoin เช่น Tether เปิดโอกาสให้แอปพลิเคชันและบริการใหม่ที่ต้องการเสถียรภาพด้านราคา เมื่อเทคโนโลยีเติบโตเต็มที่และกรอบกฎระเบียบพัฒนาขึ้น สกุลเงินที่มั่นคงบน blockchain อาจกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานมาตรฐานสำหรับการค้าดิจิทัล การชำระเงินข้ามพรมแดน และความริเริ่มด้านการเข้าถึงทางการเงินทั่วโลก
References
-
Nakamoto, S. (2008). "Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System." Available at: https://bitcoin.org/bitcoin.pdf
-
Omni Layer Protocol Documentation. "Omni Protocol Specification." Available at: https://github.com/OmniLayer/spec
-
Willett, J.R. (2012). "The Second Bitcoin Whitepaper: MasterCoin (Omni Layer)." Available at: https://github.com/OmniLayer/spec/blob/master/whitepaper.pdf
-
Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN). "Application of FinCEN's Regulations to Persons Administering, Exchanging, or Using Virtual Currencies." FIN-2013-G001, March 18, 2013.
-
International Auditing and Assurance Standards Board (IAASB). "International Standard on Assurance Engagements (ISAE) 3000: Assurance Engagements Other than Audits or Reviews of Historical Financial Information."
-
Bank for International Settlements (BIS). "Digital currencies." Committee on Payments and Market Infrastructures, November 2015.
-
European Central Bank. "Virtual currency schemes – a further analysis." February 2015.
-
Tether Limited. "Tether: Fiat currencies on the Bitcoin blockchain." Available at: https://tether.to/en/whitepaper
-
Antonopoulos, A.M. (2014). "Mastering Bitcoin: Unlocking Digital Cryptocurrencies." O'Reilly Media.
-
Financial Action Task Force (FATF). "Virtual Currencies: Key Definitions and Potential AML/CFT Risks." June 2014.
References
-
Nakamoto, S. (2008). "Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System." สามารถเข้าถึงได้ที่: https://bitcoin.org/bitcoin.pdf
-
Omni Layer Protocol Documentation. "Omni Protocol Specification." สามารถเข้าถึงได้ที่: https://github.com/OmniLayer/spec
-
Willett, J.R. (2012). "The Second Bitcoin Whitepaper: MasterCoin (Omni Layer)." สามารถเข้าถึงได้ที่: https://github.com/OmniLayer/spec/blob/master/whitepaper.pdf
-
Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN). "Application of FinCEN's Regulations to Persons Administering, Exchanging, or Using Virtual Currencies." FIN-2013-G001, 18 มีนาคม 2013.
-
International Auditing and Assurance Standards Board (IAASB). "International Standard on Assurance Engagements (ISAE) 3000: Assurance Engagements Other than Audits or Reviews of Historical Financial Information."
-
Bank for International Settlements (BIS). "Digital currencies." Committee on Payments and Market Infrastructures, พฤศจิกายน 2015.
-
European Central Bank. "Virtual currency schemes -- a further analysis." กุมภาพันธ์ 2015.
-
Tether Limited. "Tether: Fiat currencies on the Bitcoin blockchain." สามารถเข้าถึงได้ที่: https://tether.to/en/whitepaper
-
Antonopoulos, A.M. (2014). "Mastering Bitcoin: Unlocking Digital Cryptocurrencies." O'Reilly Media.
-
Financial Action Task Force (FATF). "Virtual Currencies: Key Definitions and Potential AML/CFT Risks." มิถุนายน 2014.
